美国通胀可能在12月或1月出现拐点,美联储加息预期会降温

  • A+
所属分类:投资理财
摘要

核心结论:  1、美国11月未季调安装成本同比6.8%,符合预期,高于前值6.2%;核心安装成本同比4.9%,符合预期,高于前值4.6%。分项来看,能源和二手车依旧是涨幅最大的两个分项,食品价格同比涨幅也有所扩大,服务分项价格上涨不明显。 

核心结论:

  1、美国11月未季调安装成本同比6.8%,符合预期,高于前值6.2%;核心安装成本同比4.9%,符合预期,高于前值4.6%。分项来看,能源和二手车依旧是涨幅最大的两个分项,食品价格同比涨幅也有所扩大,服务分项价格上涨不明显。

  2、美国安装成本数据公布后,USD指数和美债收益率均迅速下行,美联储加息预期小幅降温。背后的逻辑在于,目前市场的通胀恐慌情绪已发酵得很充分,在此背景下,“符合预期”即“不及预期”。

  3、要判断通胀的影响,需厘清实质通胀、通胀预期、加息预期之间的关系。概况而言,通胀预期和加息预期均跟随实质通胀变化,但二者均是只反映了即期通胀,没包含对长期通胀走势的判断。这也意味着,一旦通胀数据开始回落,通胀预期和加息预期均会降温。

  4、美国通胀展望:美国安装成本同比大概率在12月或1月出现拐点,随后持续回落,到2022年底有望降至2-3%。美联储货币政策方面:12/16的FOMC会议上可能宣布加速Taper,从而将于2022年3月结束购债。大家的中性预期仍是2022年加息1次,若通胀回落较为缓慢同时就业情况超预期改变,不排除可能加息2次,现在市场对加息超越2次的定价有的过高。

  5、大类资产展望:保持大家国外年度报告的看法:2022年USD指数大概率上涨,高点可能破100;美债名义利率更大概温和下行,但实质利率可能上行;美国通胀出现拐点后,黄金大概率重回下跌通道;美股以震动调整为主,难持续大幅上涨。

发表评论

:?: :razz: :sad: :evil: :!: :smile: :oops: :grin: :eek: :shock: :???: :cool: :lol: :mad: :twisted: :roll: :wink: :idea: :arrow: :neutral: :cry: :mrgreen: