基金投研模式 亟需调整

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所属分类:投资理财
摘要

最近,《关于推进个人养老金进步的建议》《关于加快推进公募基金行业高水平进步的建议》接连发布。这两个关系公募基金行业将来十年乃至更长期进步方向的要紧建议,必然将重塑行业进步的格局和路径。 尤其是个人养老金规范设计中关于“个人养老金资金竞价推广账户资金用于购买符合规定的银行投资理财、储蓄存款、商业养老保险、公募基金等运作安全、成熟稳定、标的规范、侧重长期保值的满足不同投资者偏好的金融商品,参加好友可自

最近,《关于推进个人养老金进步的建议》《关于加快推进公募基金行业高水平进步的建议》接连发布。这两个关系公募基金行业将来十年乃至更长期进步方向的要紧建议,必然将重塑行业进步的格局和路径。

尤其是个人养老金规范设计中关于“个人养老金资金竞价推广账户资金用于购买符合规定的银行投资理财、储蓄存款、商业养老保险、公募基金等运作安全、成熟稳定、标的规范、侧重长期保值的满足不同投资者偏好的金融商品,参加好友可自主选择”的规定,将公募基金和其他资管商品放在一块同台竞技,投资者投票的结果,将成为验证公募基金行业进步成色的试金石。

公募基金怎么样在个人养老金年代占据投资C位?笔者觉得,至关要紧的问题是确保长期可复制、具备大容量、稳定超越基准的权益投资营业额。从国外市场的经验来看,个人养老金的资金特征一是期限长,二是规模大。而目前的公募基金资金出处特征是期限短、进出频繁而且规模相对有限。两者的明显差异意味着适应现有资金特征的基金投研模式,必然要做出调整才能确保上述营业额目的的达成。

虽然长期营业额优秀的基金持续涌现,但整体而言,国内基金公司在大规模权益投资运作方面尚存在不足。基金公司仍较多依靠基金经理的个人能力,可以成体系保证旗下商品在穿越牛熊的市场周期中维持稳定优良营业额的基金公司寥寥无几。而且,权益投研团队和有关步骤在管理几百亿元规模的资金时,问题还不大,但规模上升至千亿元规模后,营业额总是会出现波动或者差异非常大。

从这个角度看,监管机构提出的“引导基金管理人构建团队化、平台化、一体化的投研体系,提升投研职员占比,健全投研职员梯队培养计划,做好投研能力的积累与传承,扭转过度依靠‘明星基金经理’的进步模式。推进基金管理人达成宏观、方案、行业和公司全维度的研究覆盖,切实提升股票发行定价能力”,可谓切中要害。

尽管国内的个人养老金在初期规模不会非常大,也不会将重点放在权益投资上,但公募基金的比较优势在于权益投资,个人养老金较高收益的出处也在权益投资方面,基金行业需要尽快做好筹备,才能在承接源于个人养老金的大规模资金时发挥自己优势,取得行业的将来。

出处:中国证券报·中证网 作者:余喆