一季度基金持仓红黑榜大曝光: “坤坤、春春、兰兰” 等业内顶流遭遇“至暗时刻”,收益垫底的基金经理们都踩了什么雷?

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历经前四个月的股指大幅震动走低后,投资者并没迎来想象中的5月“开门红”行情。5月6日,A股三大股指在低位弱势震动,两市超越3400只个股下跌,沪指盘中一度失守3000点要紧心理关口位。至收盘,沪指跌2.16%,深证成指跌2.14%,创业板

历经前四个月的股指大幅震动走低后,投资者并没迎来想象中的5月“开门红”行情。

5月6日,A股三大股指在低位弱势震动,两市超越3400只个股下跌,沪指盘中一度失守3000点要紧心理关口位。至收盘,沪指跌2.16%,深证成指跌2.14%,创业板指数跌1.9%。

值得注意的是,在股市跌跌不休的背景下,主动权益基金今年以来的表现近乎“全线沦陷”。

Wind数据显示,将A/C份额分开计算,全市场共有789只一般股票型基金,在一季度的平均收益率为-14.83%,中位收益率为-16.58%;另外,在2671只偏股混合型基金中,仅有30余只基金获得正收益,平均收益为-14.09%。

对多数中小投资者来讲,最想要知道的,可能是权益基金经理们到底在一季度踩了什么“雷”从而致使了商品营业额的一蹶不振?和讯在深入梳理了区间营业额垫底的基金持仓组合后,从中找到了答案。

主动权益基金近乎“全线沦陷” “梭哈单一赛道式”投资遭遇滑铁卢

5月6日,A股三大股指延续弱势震动态势,沪指盘中一度失守3000点位。投资者想象中的5月开门红行情并没来。

遭到疫情反复、地缘政治形势等多重原因干扰,今年以来沪深两市各主要指数犹如坐上了“过山车”,同时,诸如“A股暴跌”、“基金被套”等关键字屡屡登上微博热搜。截至5月6日收盘,上证、深证、创业板指,自年初以来已分别跌去17.53%、27.24%和32.44%,

在此背景下,主动权益基金的年内表现更是不可以尽如人意,近乎“全线沦陷”,部分基金的回撤幅度甚至多达近40%。

Wind数据显示,将A/C份额分开计算,全市场共有789只一般股票型基金,在一季度的平均收益率为-14.83%,中位收益率为-16.58%。而在2671只偏股混合型基金中,仅有30余只基金获得正收益,平均收益为-14.09%。

Wind统计还显示,公募基金一季度的A股持仓市值达5.51万亿,相比去年底蒸发了约9233亿元,降幅显著。

值得一提的是,在过去几年的结构性牛市中因“营业额爆表”而声名鹊起的“坤坤、春春、兰兰”们,也都遭遇了自己职业生涯的“至暗时刻”,糟糕的营业额表现,让基民们纷纷用脚投票,大规模赎回成为这类顶流基金经理的在管商品的“主旋律”。

据统计,截到今天年一季度,易方达基金的张坤管理规模相比去年底大减169.98亿元,中欧基金的葛兰较去年底降低142亿元,景顺长城的刘彦春管理规模更是骤减231亿元。

据和讯不完全统计,截至5月5日,全市场共有11只百亿基金经理的商品年内收益跌破30%,其中,基民称之为“蔡公子”的诺安基金的蔡嵩松管理的诺安成长(320007)年初到今天跌幅达34.28%,位列倒数第一,而诸如华夏基金周克平、景顺长城杨锐文、万家基金黄兴亮及睿远基金傅鹏博等过去穿越牛熊的老将也意料之外“翻车”。

那样,这类百亿基金经理的“葫芦”里到底都装了什么“药”,从而致使其营业额“一病不起”呢?

通过将上述年内营业额垫底的百亿基金经理重仓组合分类大全,可以发现,这类基金经理的重仓行业集中在半导体、化学制品、计算机应用上。

而具体从个股来看,宁德年代(300750)、容百科技(688005)、华友钴业(603799)获得较多营业额垫底基金的重仓,而卫宁健康(300253)、睿创微纳(688002)、深信服(300454)三只个股在一季度的跌幅均超越了40%,下跌程度最高。

(一季度营业额垫底百亿基金经理持仓个股跌幅前三十)

说到一季度让不少权益基金经理损失极其严重的半导体板块,就不能不提到诺安基金话题基金经理蔡嵩松。

其曾因在社交平台中的一句“期望大伙理性购买基金,不要赚了钱叫我蔡总,亏了钱叫我蔡狗。”的发言而意料之外走红,被戏称为“长在热搜上的基金经理”。

蔡嵩松管理的诺安成长是“梭哈单一赛道式”投资的代表,该基金以坚持“all in”半导体赛道而知名。

诺安成长一季度的前十大重仓股分别是:韦尔股份(603501)、三安光电(600703)、卓胜微(300782)、北京君正(300223)、北方华创(002371)、兆易革新(603986)、沪硅产业-U、中芯国际、中微公司(688012)、圣邦股份(300661),其重仓组合的一季度平均区间跌幅为21.32%。

具体看,诺安成长第二大重仓韦尔股份在一季度狂跌37.77%,是重仓组合中跌幅最大的个股。就在5月6日,韦尔股份股价继续下挫,盘中一度跌超4%。截至收盘,该公司股价收报140.16元,总市值约为1229亿元,股价与高点相比跌幅达58%,总市值蒸发超1700亿元。

从营业额表现看,今年一季度韦尔股份营收同比降低10.84%,归母净收益同比降低13.9%。国信证券(002736)发布研究报告表示,2022年一季度半导体板块收入和净收益同比增速分别为24.26%、37.23%,是自去年同期以来增速最低的季度。

国信证券觉得,现在具备商品或产能扩张和份额提高逻辑的半导体细分龙头营业额持续性较强,考虑到半导体行业估值已处于近三年低位,投资价值正逐步显现。

有业内人士表示:“押注单一赛道的投资办法就像是一场豪赌。当有关定义行情火热、行业景气度向上的时候,主题基金可以获得巨大回报,但反过来,伴随市场的变化、板块的轮动,主题基金也会出现不小的回撤,并且短期内再难回到前期高点。”

“低估价值派”逆势迎来春季 地产、煤炭板块获机构唱多

看完了年内营业额垫底的百亿基金经理“踩雷”状况,再来关注一下同期营业额排行榜靠前的基金经理。

若仍根据前文基金规模大于50亿元、商品成立年限超越1年的条件筛选。截至5月5日,只有中庚基金丘栋荣与安信基金张翼飞的在管基金获得了正收益。

今年市场风格的轮转,让丘栋荣这种专注中小盘掘金的“低估价值派”选手迎来了春季。

中庚价值品质一季度披露的前十大重仓分别为:美团-W、中国海洋石油、鲁西化工(000830)、中国宏桥、常熟银行(601128)、中国国外进步、快手-W、苏农银行(603323)、明泰铝业(601677)、柳药股份(603368)。

其中,中国海洋石油、中国宏桥、中国国外进步三只港股在一季度的涨幅平均为29.29%,给丘栋荣的商品带来了丰厚的超额收益。

丘栋荣在季报中表示,目前主要关注的板块有三个,分别是:港股中资源能源为代表的价值股、部分网络股和医药科技成长股;大盘价值股中的金融、地产等;能源、资源类公司。

值得注意的是,年内收益垫底的权益基金经理基本都出现了“大规模综合征”。

因为公募的“双十限制”原则的存在(即一只基金持同一股票不能超越基金资产的10%;一个基金公司同一基金管理人管理的所有基金,持同一股票不能超越该股票市值的10%),不少动辄数十亿、百亿的“网络红人”权益基金呈现调仓缓慢、扎堆蓝筹等特征。

而从去年开始,各类“白马蓝筹”便是市场杀跌的主要对象,随着着规模的上升,类似丘栋荣、杨锐文这种过去深挖中小盘个股的选手,也不能不开始将一些大盘蓝筹股纳入重仓组合当中。

假如将筛选条件放宽,将一些管理规模较小的基金经理也纳入进去,就能出现不少年内收益颇高的基金商品,比如万家基金的黄海就是其中的代表,截至一季度末其在管基金3只,管理规模仅为12.9亿元.

据Wind数据统计,截至5月5日,黄海的代表商品——今年已达成32.07%的营业额回报,年内收益夺魁。

从其持仓组合来看,重仓煤炭股、地产股或是黄海达成阶段性跑赢市场的诀窍。

万家宏观择时多方案一季报披露前十大重仓股分别为:陕西煤业(601225)、保利进步、淮北矿业(600985)、山煤国际(600546)、潞安环能(601699)、金地集团(600383)、万科A、新城控股(601155)、平煤股份(601666)、山西焦煤,其重仓持股一季度平均区间涨幅为37.63%。其中,国内焦煤龙头山西焦煤在一季度达成翻倍上涨,其一季报与年报数据显示,公司2022年一季度达成净收益24.56亿元,同比增长170.02%;2021年达成净收益41.65亿元,同比增长112.94%。

中泰证券发布研报表示,山西焦煤坐拥晋中优质焦煤,经营稳健,且在建矿井投产在即,回收矿井有望增厚营业额;除此之外公司2021年分红比率高达78.7%,在行业高景气背景下,将来资本开支规模有限,预计高分红可持续。

(万家宏观择时多方案一季报重仓)

不过,煤炭及地产的逆市轮动行情能持续多长时间?是现在投资者更关注的话题。

银河证券煤炭行业剖析师潘玮觉得,最近动力煤价格仍处于调整期,疫情及限价政策,与水电出力有增加迹象,火电企业进入淡季,多重原因用途下,煤企需要端支撑较弱。她预计5月中旬之前价格仍以小幅震动为主,5月中旬之后,若疫情控制出现好转,煤价有望迎来反弹行情。

潘玮同时指出,下半年煤价大概率难以复制2021年的大幅上涨行情,建议投资者密切关注需要端变动及疫情防控状况。

华金证券也表示,目前煤炭行业呈现顶部特点。其指出,煤炭在一季度价格超预期的原因源于两方面,一方面是供给结构性偏紧,除晋陕蒙以外,贡献主要增量的省区为贵州和新疆,离东南沿海主要消费地较远;二是国际地缘冲突致使全球煤炭贸易格局重塑,国外煤价涨幅高于国内煤价,进口受限。

华金证券剖析称,煤炭行业下半年不确定原因主要来自需要端,疫情对经济冲击超出市场预期,稳增长手段和成效会干扰行业高景气时长。在顶部延续的假设下,相对看好确定性较强的标的。

而针对地产板块,融通基金权益投资总监邹曦日前就直言,其在去年下半年就开始对地产板块重仓介入,而在此之前的四年内几乎没碰过地产板块的标的。

据统计,不少地产范围的央企、民企龙头在一季度均得到了公募基金的大手笔增持,如保利进步在一季度获加仓2.86亿股、中国建筑(601668)获加仓7.16亿股、金地集团获加仓1.32亿股。

展望后市,信达证券觉得,本轮地产周期已接近市场底阶段,行业经营最困难的时期已经过去,企业迅速缩表的时期也已经过去。

站在目前时点,信达证券建议投资者关注可以持续扩表,保持全国化扩张大型国企央企、可以达成差异化角逐的地区龙头与独立性强、外拓和增值服务拥有持续扩张能力的物业板块个股。

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