这几年从未卖过热卖基金!专访盈米基金开创者肖雯:投顾的终局是伴随顾客慢慢变富

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盈米基金开创者兼CEO肖雯4月26日晚间,证监会发布《关于加快推进公募基金行业高水平进步的建议》,提出促进公募基金行业高水平进步、加快构建公募基金行业进步新格局的十六条建议。《建议》为公募基金行业高水平进步道路上正确处置规模与水平、进

盈米基金开创者兼CEO 肖雯

4月26日晚间,证监会发布《关于加快推进公募基金行业高水平进步的建议》,提出促进公募基金行业高水平进步、加快构建公募基金行业进步新格局的十六条建议。

《建议》为公募基金行业高水平进步道路上正确处置规模与水平、进步与稳定、效率与公平、高增长与可持续的关系给出了全方位而细致的引导,也让全行业在高速进步中对可能出现的“唯规模论”准时纠偏。

作为首批获得投顾资质的独立第三方基金销售平台之一,盈米基金的To C平台“且慢”在过去几年中从未卖过一只“热卖”基金,这是出于什么考虑?现在,在60家拥有投顾牌照的机构中,盈米基金的投顾保有量全市场第一,对于投顾盈米基金有着什么样的理解?

券商中国记者最近独家对话了盈米基金开创者肖雯。她表示,投顾是帮老百姓赚取市场的β,而不是去做α,投顾就是帮顾客提升获得感。“市场上并不缺少给顾客带来好收益的基金商品,缺少的是一套帮顾客提升竞价推广账户收益的正确办法。投顾的使命和意义就是此,要解决的是基金商品收益到顾客竞价推广账户收益的最后一公里。”肖雯说。

以下是券商中国记者对话盈米基金开创者肖雯的部分文字实录:

券商中国记者:证监会最近发布《关于加快推进公募基金行业高水平进步的建议》,对行业进步提出16条引导。你怎么样看待这类引导?作为基金销售及投顾平台,从中可以得到什么启示?

肖雯:这次证监会发布推进公募基金行业的高水平进步的指导建议,愈加明确地指明了公募基金努力和进步的方向,这是要紧的目的和预期的管理,我感觉它最大有哪些用途就是告诉整个行业进步的方向和努力的目的。

对于整个行业来讲,它不止是一个政策的导向,其中最强调的保护投资者权益与长期主义理念,都是行业本身进步的逻辑和规律。公募基金行业是受人之托、代人投资理财,涉及到信义义务,怎么样把投资者的利益放在首位并且长期践行,是这个行业进步的底层逻辑。

我对16条引导中印象最深刻的是“着力提升投资者获得感”这一条。作为基金销售机构和投顾机构的从业者,这跟大家的关系最为密切,也是大家盈米基金一直认同并践行的理念,通过行业的政策引导可以让大伙愈加深刻地认识到这一点。

总的来看,这16条引导明确了行业的方向和目的,某种程度上也是对过去几年迅速进步的概要与考虑。

券商中国记者:2019~2021年基金行业乘着政策的东风、市场的东风,进步尤为迅猛,规模不断创下历史新高、热卖频出。随着半年多以来市场深幅调整,有一批新入场的基民套在高位,这又回到了这个行业让人逅病的“老路”——基金挣钱而基民没钱赚。

肖雯:假如不历程这一次深度的调整,大伙可能意识不到当年卖热卖给新入场的投资者会带来什么影响。目前市场把这个事实呈现给大伙看,是在提醒大家去进行概要和考虑。

对此,盈米基金一直有比较明确的认识,即便在行业最热门的时候,也就是2020年和2021年,大家的“且慢”平台上也没卖过一只热卖基金,那时有不少顾客在后台给大家留言,说你们为何不卖热卖?确实,那时大家重点推荐的都是那些控制回撤的基金组合解决方法,大家觉得那个时候卖这类组合解决方法可以降低市场波动对顾客的影响,而后面的事实也非常快就验证了这一点,相对单只商品来讲,组合解决方法对顾客的持有体验会更友好,也有益于顾客竞价推广账户的长期收益。

市场的大幅波动让大家更多人深刻地认识到:这个行业成长的底层规律是能给给投资者带来获得感,并且在这种正反馈中成长。

券商中国记者:盈米基金是首批获得投顾资质的独立第三方之一,试点两年多以来,投顾获得了什么进展?

肖雯:多年的从业经验告诉大家,老百姓要的不是单只商品而是解决方法,由于大家的确看到了以下两点:第一是这个行业存在“基金挣钱、基民没钱赚”的痛点;第二是一般老百姓并没分辨和选择权益类单只商品的能力。这不光是由于金融商品本身的复杂,还包含了市场的波动和商品收益的不确定性,它并非一个所见即所得的东西,所以大家给投资者提供的不应该是一个单只商品,而应该是解决方法,这是大家盈米基金一直坚持的理念。

盈米在行业内首创了“四笔钱”投顾框架,包含:活钱、稳钱、长钱和保险保障。其中,活钱可以理解为一个钱包,也就是货币基金,随时可用的钱;稳钱是三个月以上,或者1至2年内要用的钱;长钱是三年以上不需要的钱,用来长期投资;第四笔钱则是保险保障。

用途盈米投顾非常重要的理念,“四笔钱”的一个价值就是把投资者的适合性管理做得愈加精准和精细。大家在投资者适合性管理的基础上,进一步对他投资的每一笔钱进行分类,明确每一笔钱的作用和时间周期,并为其匹配严选的方案。大家过去的方法是对投资人做适合性管理,但这不够精细,就算是一个青年,大家感觉他是可以承受风险的,但假如他这笔钱是一年将来要买房首付的钱,那他还能去买高风险的商品吗?所以说,“四笔钱”框架就是对钱做更深度、更精细化的适合性管理。

“四笔钱”的另一个价值则是管理预期。譬如说稳钱,它的风险收益特点非常明确:最大回撤在2%-3%之间、收益在5%-8%之间,所以顾客买的时候了解这笔钱以后的收益和波动都在这个区间里面。当市场大涨或者暴跌的时候,如此顾客的心态就会比较平稳。同时,大家也根据“三分投、七分顾”的理念做好顾客的伴随,所以大家的顾客在“且慢”平台上有非常高的粘性、复投率与留存率。

除去认知和理念以外,信息技术的迅速进步和中国顾客全球领先的数字化程度,也让大家用组合的解决方法给顾客提供投顾服务变成了可能。盈米基金的基金投顾业务从2020年十月22日发布以来,至2022年3月31日,合计签约顾客近50万户,签约资产超越250亿元。

对于盈米而言,投顾规模不是目的,而是一个结果,是顾客对大家的投顾服务有效性的一种检验。

券商中国记者:目前投资者耳熟能详的组合,由交银施罗德主理的“我要稳稳的幸福”,最早就是在盈米基金上线,想知道一下这个组合当时上线的契机。

肖雯:盈米基金对组合的选择,有一套很严格的筛选标准:

第一,组合的逻辑需要明确、有效,有数据支持且符合知识,了解了解收益和风险的出处。第二,一个合格的投顾方案,既需要可以保障长期收益,也需要可以控制好净值的波动和回撤。这是影响顾客持有体验的一个非常重要的指标。所以在严选投顾方案的时候,大家有两点非常重要的核心需要:一是需要对回撤有严格的控制,如此顾客可以在任何时候买进并且不会出现资产的大幅度回撤,“我要稳稳的幸福”就是如此的方案;二是需要通过方案帮顾客控制资金进出结构,如此可以防止顾客容易见到的“追涨杀跌”的行为,譬如大家的“长赢方案”和“周周同行”。

“我要稳稳的幸福”是盈米在这种严格需要下严选出来的出色组合代表。5年多前,当大家刚开始与交银施罗德基金总经理谢卫总讨论怎么样去做一个风险收益特点明确的组合商品时,“固收+”还远没目前这么时尚,但他们坚信这是顾客的需要,他们也在默默无闻中坚守了好几年,这就是他们独一无二的地方。

券商中国记者:你怎么样看待投顾的意义?投顾仍处于市场培育的早期阶段,面临的难题有什么?

肖雯:投顾最大的价值是将商品的收益跟老百姓竞价推广账户的收益匹配起来,它是基金商品收益走向顾客竞价推广账户收益的最后一公里。举例来讲,近20年,偏股型基金年化收益率为16.18%,投顾的能力不是去把股票基金的年收益率由16.18%提升到18.16%。作为投顾,大家的能力是什么?是要让老百姓的基金投资收益可以尽可能去向基金的净值收益靠拢。

投顾是帮老百姓赚市场β的钱,而不是去做α,α是基金经理的工作,投顾则是帮顾客提升获得感。市场上并不缺少收益好的基金商品,缺少的是一套帮顾客提升竞价推广账户收益的正确投资办法。投顾的使命和意义就是此,要解决的是基金商品收益到顾客竞价推广账户收益的最后一公里。

另外,在行业的角度,投顾除去帮顾客解决投资收益的问题,也有益于提升资本市场长钱的水平。坦率地说,作为长钱的公募基金的资金端并不稳定,顾客的“追涨杀跌”总是是致使基金经理加减仓是什么原因,好的投顾会帮顾客理解基金投资怎么样才能真的挣到钱,伴随顾客以正确的方法去度过市场波动,留在市场并且获得收益,客观上也提升了公募基金资金端的水平,增加了资本市场长钱的力量。

投顾经营的是顾客的信赖。打造信赖是一个是长期的过程,是感性加理性相融合。获得8%收益的顾客肯定比7%收益的顾客更认可吗?未必,整个投顾服务的过程中,与顾客的互动、伴随,帮他们放下焦虑,去解决他们最后一公里的问题并渐渐打造信赖。在这个过程中,知行合一才是最难的。

投顾的终局是什么?投顾的终局是伴随顾客终身的财富管理,越老越需要财富管理,并且这是一个要紧但不紧急的事,应该要慢慢来,所以大家针对个人投资理财的投顾服务平台也叫作“且慢”。

投顾服务就是用一套正确的理念,逐步打造与顾客之间的信赖,陪着他慢慢变富、慢慢变老,这是一件浪漫而有意义的事情。

券商中国记者:去年开始基金业协会每季度公布基金销售途径的非货和股混保有量数据,你怎么样看待这件事?这一年的数据能看到基金代销格局有什么样的趋势和变化?

肖雯:目前基金业协会每一个季度都公布代销途径的保有量,我觉得它能有效帮行业打造长期的进步理念,纠正过于短期的买卖行为,是特别好的一种长期导向。

基金代销格局现在是“三足鼎立”,银行、券商和第三方机构会长期耕耘在这一范围。将来,独立第三方的市场份额会或许会有一个缓慢的上升。头部的几家独立三方机构拥有了比较多的新一代年青客群,八零后、九零后这一代数字化原住民。他们的出现体现了财富的代际传承与交替,这是财富管理不可忽略的新生力量,也是值得大家每个金融子行业去考虑的问题:这是大家不可以失去的一代,大家应该怎么样触达到这群年青的、并且财富正在增长的顾客?

券商中国记者:去年投顾颁布了很多的政策引导,今年初东方证券收编了“大V”银行螺丝钉,盈米作为持牌的投顾机构怎么样考虑跟大v的合作模式?

肖雯:去年颁布的投顾政策引导中对于怎么样将组合升级成为投顾有着很明确的规范与需要,投顾机构都在遵循这一需要进行规范落实。大家也拟定了一套严格的筛选标准,这套标准结合了组合过往的营业额表现、组合的投资理念、组合被用户认同的程度、组合是不是符合投顾规范需要等指标来进行筛选。筛选通过后的组合,需要经过投委会审批、合规审核等步骤之后,才能升级成为投顾组合。

新规下与大V合作现在市场上主要有两种形式,一种是大V可以将组合交给具备投顾资质的机构进行管理,另一种则是原主理人入职具备资质的投顾机构。对整个行业来讲,是一个渐渐规范化的过程,能让这个行业有更多元化的参与者,同时又能保证业务在合规的框架下运行。

这类投顾政策引导的颁布将愈加有益于行业的规范运行和专业分工,让投顾机构可以发挥更大有哪些用途。此外,因为基金投顾的买方属性,将基金组合业务纳入基金投顾统一规范之后,也可以让更多的机构将关注点放在顾客的利益上。

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