买可转债的五大方法

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所属分类:理财知识
摘要

最近有股友问我如何才能买到好的可转债(CB),我今天给股友们概要了买可转债的五大方法,在学习方法前,先认识一下可转债(convertible bond),简称CB。可转债是上市公司发行的一种到期可以债转股的公司债权,最短一年可以债转股,最长

最近有股友问我如何才能买到好的可转债(CB),我今天给股友们概要了买可转债的五大方法,在学习方法前,先认识一下可转债(convertible bond),简称CB。

可转债是上市公司发行的一种到期可以债转股的公司债权,最短一年可以债转股,最长低于次年。自2017年证监会允许公司发行可转债以来,已经有4000多只可转债可以买卖了。从可转债(CB)概念不可以看出,可转债具备债券+看涨期权的属性。作为理财规划师,可以负责任的告诉大伙,可转债的安全性高,获利空间原则上是无限大的!!买一份公司可转债(CB),在你没转股前,可以看作是债券,安全性高,转股后就是股票,收益性高。而且也可以直接以对冲的方法平仓可转债,不进行债转股。这和看涨期权的买方一样,可以行权也可以不可以权,买方权力大于卖方权力。可转债持有者的权利也大于债权发行方的权力,所以,可转债(CB)有债券+看涨期权的双重属性!而且,可转债是T+0买卖,可以当天买,也可以当天卖。假如不想卖,可以一直持有到期,进行债转股。所以,通常是不会赔的,安全性极高,而且,收益和股票一样,可以无限大。下面带大伙看一下买可转债的五大方法:

1、找溢价率低的品种;

2、找价格低的品种;

3、找到期收益率高的品种;

4、找到期时间短的品种;

5、找级别高的品种。下面我来为大伙详细介绍一下这五种办法,期望可以为大伙以后的投资带来一个更好的投资收益。
1、找溢价率低的品种。什么叫溢价率呢?溢价率=可转债的现价*转股价/正股价/100-1,溢价率代表可转债转股后的溢价,譬如说某个可转债溢价率是10%,那样就是假如目前转股,而且正股次日价格不变,那样目前的可转债的价格贵了10%。所以溢价率一定是越低越好。
负的溢价率,也就是折价,可以使得可转债转股后有盈利。但大家常常看到不少可转债的溢价率是负的,为何持有人不转股呢?那是由于任何可转债发行后通常在半年内是不允许转股的,所以这个折价只能看不可以吃,通常折价多的可转债都是等级低的或者大伙不看好正股的,如昨天折价最多的超越10%的两只可转债:晶瑞转债、英联转债,都是评级只有A+的。那样假如在转股期内有折价的品种是否肯定就是好的品种呢?也不肯定,譬如昨天富祥转债的溢价率是-0.58%,从收益上说不考虑买卖本钱,有0.58%的套利空间,但由于转股后卖出需要到下一个买卖日,所以还是存在肯定的风险。
溢价率低,可转债的股性就非常强,假如可转债的价格非常高,那样正股假如下跌的多,可转债也会下跌多,但假如可转债已经接近100元或者低于100元,那样可转债的债性就会起到一个保护用途。所以大家又期望可转债的价格非常低。

2、找价格低的品种。通常来讲,低于100元,可转债的债性就起用途了,这就是大家看到的可转债会伴随正股的上涨而上涨,但假如正股下跌,可转债在100元左右的时候下跌速度明显放满是什么原因。所以还有不少人使用可转债在100元或者105元摊大饼,期望在6年里能涨到130元以上。那样假如正股跌得多了,溢价率非常高,非常难转股如何解决呢?通常来讲,上市公司用很低的本钱获得的资金,都不想还钱,都想让可转债转股,那样有哪些方法呢?既然溢价非常高,那我就想方法减少转股价,如此可以使得可转债持有者有转股的动力了。但调低转股价更不是上市公司随便可以调整的,通常都要正股的持有者赞同。所以大家会看到一次通不过继续二次。溢价过高大多数都会调低转股价,如此价格低的就有机会了。

3、找到期收益率高的品种。直接找价格低确实是一种容易易行的办法,但毕竟每一个可转债的到期不同,期间的利息也不同,所以大家可以找到期收益率高的,税前或者税后都可以,得到的名单和前面找底价的差异不是非常大,但相对来讲愈加科学的体现可转债的债性。
4、找到期时间短的品种。到期时间短,假如上市公司不想还钱,就会想方法调低转股价使得可转债转股。历史数据统计大多数下市的可转债都是在130元以上强赎的,其中有相当一部分都是调低了转股价,到期时间短的愈加有动力。
5、找级别高的品种。目前容易见到的可转债等级有AAA、AA+、AA、AA-、A+等五个等级,同样条件下,当然是等级越高越好,但等级低的可转债,只须不违约,其实更有动机转股。这个条件只不过在价格定位的时候起用途。譬如根据昨天收盘统计,评级最高的AAA的平均溢价率为29%,而评级最低的A+只有21%,但以后的涨跌却非常难说高等级的肯定比低等级的好。俗话说“好股烂债”就是说的这样的情况。

当然事实上大家可以综合以上这类原因来选债。至于卖出的办法,大概也有以下几种。
1、轮动,譬如价格低的涨到高的了,卖出高的换入低的,但这种办法不可以太频繁,几个月换一次足够了,太频繁一是买卖本钱,二是比较容易轮动到沟里去。
2、到了130元卖出,通常来讲,可转债都有强赎条件,130元(少量的还有120元)以上上市公司有权强赎,强赎的价格就是100元加上利息,所以理论上超越130元,上市公司都有发强赎通知的权利,但这只不过权利不是义务,不少可转债超越了130元也没发什么强赎通知。130元卖出只不过一种比较守旧的办法。

3、持有到期。根据统计假如持有到期,在发强赎通知的最后一个买卖日卖出,根据退市的69只可转债统计,退市前平均价格是147.85元,平均持有空闲是2.12年,平均年化收益率是20%,即使你的本钱比100元高,平均如何也有15%,最守旧10%总会有些。
当然卖出也可以综合考虑以上各种办法。虽然相对来讲可转债的风险比正股小不少,但也会面临正股退市可转债没办法兑现的风险,虽然过去没发生过,但不代表以后不会发生。再好的品种,分散投资是王道。至于投资可转债的愈加高级的办法,譬如用B-S期权定价模型等等,只是锦上添花,基本的办法大概就这类。

关于买可转债(CB)还有哪些不懂的地方,可以联系我,微信:15563367725。7*24小时电话:15563367725

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